Salah satu tanda yang paling kelihatan adalah

Saham dari Nol Kenapa Saham BBRI Akan Naik Lagi?

Konsekuensinya, karena kita masuk sebelum “crash” terjadi, kita juga harus siap melihat portofolio kita mengalami koreksi.

Solusi #1: Panjangkan horizon investasi dan sadarilah kalau penurunan yang terjadi ini adalah sesuatu yang normal di bursa efek

Solusi #2: Investasi harus selalu menggunakan dana dingin

Kondisi PP per 27 Juli 2026

Bagus atau jeleknya harus kita bandingkan dengan performa IHSG itu sendiri

Apa itu PP? Berapa total dana yang sudah dimasukkan ke PP?

Year To Date 2026: Ada yang salah dari pemilihan saham di PP

Kinerja yang lebih buruk secara YTD adalah bukti bahwa ada yang “salah” dalam pemilihan saham di Portofolio Palsu. Secara rata-rata, memilih saham secara ngasal di IHSG “cuma” -28%, sedangkan portofolio “mikir” kita -30%.

Keputusan gue di akhir tahun untuk nyoba lebih agresif malah berakhir buruk. Kita bisa lihat variasi cut loss yang terjadi, dari -1,12% sampai -65,42% dari BBRI sampai LINK!

Kinerja PP vs IHSG sejak Okt 2024 - Juli 2026 masih on track!

berkshirehathaway.com

Review Seluruh Saham PP

ACES - Aspirasi Hidup Indonesia

ACES - Aspirasi Hidup Indonesia (70%)

ACES pertama kali masuk ke PP tanggal 22 April 2025. Artinya, sudah lebih dari 1 tahun saham ini gue pegang. Benar, posisi ACES di PP saat ini -28,26% kalau kita hanya melihat penurunan harganya. Tapi jangan lupa: selama 1 tahun kita pegang, ACES sudah bagi dividen 2x, 17 Juli 2025 sebesar Rp33,86 dan 10 Juli 2026 sebesar Rp32,01. Total dividen yang sudah diberikan ACES ke PP adalah Rp1.334.436. Jadi, kalau saat ini floating loss kita Rp2.247.784, floating loss “riil” setelah dihitung dividen sebenarnya tinggal Rp913.348. Itu “cuma” -11,48%, posisi kita di ACES tidak seburuk itu!

Cara lain melihat ACES di PP: total dividen Rp1.334.436 dibagi 16.400 (total lembar saham ACES yang kita punya) = Rp81,36 per lembar. Harga beli rata-rata ACES di PP = Rp485,06 - Rp81,36 = Rp403,7. Angka Rp403,7 itulah cost sebenarnya ACES di dalam Portofolio Palsu. Kalau dividen kita abaikan, kita bisa cemberut terus.

Bagaimana Kinerja ACES di Kuartal II 2026?

ASSA - Adi Sarana Armada

Saham ini mengambil porsi paling besar di dalam Portofolio Palsu. Pada 20 Februari 2026, ASSA sempat mencatat floating profit 47%! Siapa sangka, hari ini harganya tinggal Rp595? Anjlok 51% hanya dalam 4 bulan.

Kenapa ASSA harganya anjlok?

Setidaknya ada tiga alasan: tren suku bunga yang naik, laba bersih Q1 2026 turun, dan sentimen kenaikan harga bahan bakar.

1. Tren suku bunga naik

Kenaikan suku bunga bisa jadi masalah karena pada dasarnya ASSA hidup dari utang. Maksudnya, utang sudah menjadi “DNA” bisnis logistik seperti ASSA. Ada baiknya lo kembali tonton pembahasan ASSA dan utangnya di sini

Saham dari Nol Laporan Keuangan ASSA Tahun 2025 (Full Year)

(Klik, lalu lo akan dilempar ke menit pembahasan utang ASSA)

Beban keuangan ASSA pada 2024 sebesar Rp294 miliar dan pada 2025 sebesar Rp293 miliar. Tambahan beban bunga Rp43 miliar berpotensi menggerus laba bersih ASSA pada 2026.

Kenapa ASSA suka ambil utang?

Rental kendaraan itu capital-intensive. Beli 100 mobil (@500jt) butuh Rp50 miliar di muka. ROE ASSA cuma 4% (laba bersih Rp2 miliar), cuma setara bunga deposito.

Dengan utang, ASSA cukup keluar modal sendiri 20% (Rp10 miliar), sisanya dari bank (Rp40 miliar). Mobilnya sekaligus jadi jaminan, jadi bank nyaman kasih pinjaman karena ada collateral fisik jelas.

Efeknya ke ROE? Jadi besar. Modal Rp10 miliar bisa “punya” aset 100 mobil senilai Rp50 miliar. Pendapatan sewa didapat penuh dari 100 unit, sementara beban bunga hanya dari porsi utang. Selama return aset lebih tinggi dari cost of debt, tambahan utang menaikkan ROE pemilik modal.

Tapi ada peringatan penting: hasil akhir sangat sensitif ke asumsi umur ekonomis kendaraan. Arus kas riil tetap sama (baik depresiasi 5 atau 8 tahun), Rp9,2 miliar, di kedua skenario. Laporan laba rugi bisa terlihat rugi padahal secara kas bisnisnya sehat.

2. Laba Bersih Q1 2026 turun

Secara pendapatan dan laba kotor, ASSA pada Q1 ini meningkat.

Laba bersih untuk pemilik entitas induk turun sedikit. Kenapa?

Karena beban umum dan administrasi meningkat. Kita perlu cek catatan kaki no. 28.

Terjadi kenaikan signifikan (+39%) sekitar Rp37 miliar pada pos Gaji dan tunjangan. Kemungkinan disebabkan oleh THR serta penambahan karyawan. Tidak ada keterangan lain yang menjelaskan mengapa pos ini naik sebesar itu.

Kalau buat gue pribadi, cukup lihat arus kasnya. Selama masih tumbuh, itu bagus.

3. Sentimen kenaikan harga bahan bakar

Karena perang AS–Iran, harga minyak melonjak tinggi, sehingga banyak yang khawatir terhadap bisnis logistik yang bergantung pada bahan bakar minyak. Yang pada kenyataannya nggak terlalu berpengaruh untuk ASSA

Dalam paparan publiknya, ASSA bilang terang-terangan bahwa hal ini tidak berpengaruh langsung ke ASSA, karena dalam bisnis logistik biaya bahan bakar ditanggung pelanggan. Permintaan juga masih stabil. Memang ini ancaman, tapi ASSA nggak terekspos secara langsung.

Sebagai kesimpulan posisi ASSA di Portofolio Palsu yang -30% ini justru menggambarkan kesempatan yang baik lagi untuk melakukan pembelian diharga yang lebih rendah. Perlu konfirmasi untuk cek kinerja ASSA di Q2 2026

Bagaimana Kinerja ASSA di Kuartal II 2026?

DKFT - Central Omega Resources

Beberapa contoh pemain nikel lainnya 👇🏻

Ada baiknya langsung tonton video Jurnal Investasi DKFT di sini untuk mengingat kembali kenapa perusahaan tambang nikel murni ini gue anggap menarik:

🔒 Khusus member · Tonton di YouTube

Laporan Keuangan Saham DKFT (Q1 2026)

Posisi Utang DKFT

Kas dari aktivitas operasi DKFT menghasilkan Rp330 miliar pada tiga bulan pertama 2026. Pada periode yang sama, perusahaan membayar pinjaman lembaga keuangan sebesar Rp348 miliar dan masih menyisakan Rp644 miliar dalam kas dan setara kas.

Bagaimana Kinerja DKFT di Kuartal II 2026?

Dari data penjualan per segmen H1 2026 di atas kita bisa hitung kinerja DKFT April-Juni 2026 saja. Caranya tinggal dikurangi dengan penjualan per segmen di Q1 2026

Data Penjualan Segmen Nikel Q2

Hasil Perhitungan Q2 2026 Saja

ASP eksternal Q2 = 500.789.176.089 ÷ 451.071 = Rp 1.110.224/ton
COGS/ton Q2      = 295.230.273.527 ÷ 451.071 = Rp 654.510/ton
Gross profit/ton  = Rp 455.714/ton
Gross margin      = 41,0%

Perbandingan Q1 vs Q2 2026

Insight dari data di atas:

1. Volume turun tajam di Q2 (-40% dari Q1) — kemungkinan mereka “irit-irit” biar sesuai sama RKAB 1,93jt ton di 2026
2. ASP melonjak 69% QoQ — konsisten dengan tren HPM yang terus naik pasca 15 April 2026
3. COGS/ton juga naik 39% — kemungkinan ini biaya bahan bakar solar / biodiesel
4. Margin tetap membaik (34,6% → 41%) — karena kenaikan harga patokan mineral masih melebihi kenaikan biaya per ton.

Di Q1 2026 harga jual bijih nikel per ton DKFT = Rp655.459

Di Q2 2026 harga jual bijih nikel per ton DKFT = Rp1.110.224

Mengutip catatan di link ini: 👇👇👇

Proyeksi Full Year 2026

Mid Case (paling masuk akal):Laba Bersih FY 2026 sekitar Rp 830 – 850 Miliar dengan EPS sekitar Rp 150 – 154

Ternyata harga jual rata-rata DKFT lebih tinggi dari estimasi optimis (Rp1.020.000). Selama 6 bulan terakhir, DKFT menjual 1.205.931 ton bijih nikel dengan rata-rata harga Rp1.110.224. Ini membuktikan bahwa HPM/ASP baru sudah diaplikasikan di DKFT

Dengan data yang ada, kita jadi punya acuan untuk menyusun estimasi DKFT pada 6 bulan sisa di 2026. Kita tahu RKAB DKFT 1,93 juta ton, jadi sisa kuota bijih nikel DKFT adalah:

Estimasi penjualan DKFT H2 2026:

• 724.069 ton x Rp1.110.224 = Rp803,88 miliar

Estimasi penjualan FY DKFT:

• Penjualan H1 2026
• Estimasi penjualan bijih nikel H2 2026
• Estimasi penjualan batu kapur H2 2026

= 1 triliun + 804 miliar + 11 miliar (sama seperti batu kapur H1 2026) = Rp1,815 triliun

Kalau kita asumsikan semuanya berjalan sesuai rencana, DKFT dengan penjualan Rp1,815 triliun dan NPM 40% punya estimasi laba bersih FY 2026 sebesar Rp726 miliar (2025 = Rp573 miliar), setara laba bersih per saham Rp128,7/lembar.

Dengan harga pembelian DKFT di PP Rp688,96 dan estimasi EPS FY 2026 Rp128,7, PE DKFT estimasi saat ini berada di 5,35x. Tidak bisa dibilang sangat murah, tapi juga tidak terlalu mahal.

Apa yang harus kita lakukan?

Di PP, belum akan ada pembelian atau penjualan DKFT (kecuali harga sahamnya merosot signifikan). Kita tinggal memantau apakah ada perubahan RKAB dan HPM bijih nikel. Tahun lalu (2025) DKFT membagikan dividen Rp25/lembar di bulan Oktober dan gue yakin mereka akan membagikan dividen lagi pada Oktober 2026.

Lain-lain

Saking bingungnya karena DKFT kebanyakan duit, mereka jadi beli reksa dana dan obligasi

ESSA

Bisa cek dulu tulisan di bawah ini:

ESSA - ESSA Industries Tbk (50%)

Link dibawah ini adalah hasil iterasi ke 2 dari laporan keuangan ESSA terbaru (Q2 2026)

Claude Artifact

Try out Artifacts created by Claude users

claude.ai

Singkatnya laba bersih ESSA di Semester 1 2026 gue estimasikan awalnya akan ada di sekitar $51,7 juta USD. Ternyata labanya jauh lebih rendah, laba bersihnya sekitar $30jt USD. Karena ada 1 poin penting yang lupa dihitung: biaya maintenance.

Bagaimana Kinerja ESSA di Kuartal II 2026?

1. Revenue sudah cukup akurat: 162jt USD vs 166jt USD di segmen amoniak
2. Harga jual amoniak per ton semester 1 USD 531, artinya Q2 only = 645 USD!
3. Laba bersih meleset jauh $51,7 jt USD (est) vs $30 jt USD (riil)

Biaya Maintenance ESSA di Q2 2026

Estimasi awal kita laba bersih 51,7jt USD harus dipotong beban maintenance 19jt USD = 32,7jt USD (laba sebelum dipotong kepemilikan 30% PAU oleh pihak lain)

Laba bersih yang diatribusikan kepada PEMILIK ENTITAS INDUK

PAU tidak 100% dimiliki oleh ESSA, hanya 69,997% maka dari itu laba bersih juga harus rela dipotong 30%

Estimasi laba bersih ESSA FY 2026 menurut gue ada di sekitar $81,8jt USD. Dengan asumsi kurs Rp17.500, laba bersih ESSA dalam rupiah ≈ 1,4 triliun (naik 110%), dibanding laba tahun 2025 sebesar 664 miliar.

HRTA - Hartadinata Abadi

Silakan cek link di bawah ini 👇🏻

MIDI - Midi Utama Indonesia

Gue gak akan bicara banyak terkait MIDI, cukup tonton jurnal investasi gue di sini:

🔒 Khusus member · Tonton di YouTube

Kinerja MIDI Q2 2026

Saking mudahnya, kita bahkan bisa asal tebak aja bahwa di Q3 MIDI bisa mencetak laba seenggaknya Rp200 miliar lagi. Di Q4? Mungkin Rp200 miliar lagi. Jadi totalnya di 2026 = Rp886 miliar. Kita diskon 20%, estimasi labanya jadi sekitar Rp708 miliar. Anggaplah Rp700 miliar laba bersih di setahun penuh 2026.

MIDI dibandingkan dengan 5 tahun lalu harga sahamnya sudah naik 60%. Bagaimana dengan kinerja MIDI dibandingkan dengan 5 tahun lalu?

PZZA - Sarimelati Kencana

Saham tier 3 ini biasanya gak akan bergerak kalau lapis 1 (bluechip) dan lapis 2 (perusahaan seperti ASSA, ESSA, ACES, dll.) belum bergerak.

WIFI - Solusi Sinergi Digital

Nggak banyak yang bisa di-update. Kita tinggal tunggu laporan jumlah home passed dan home connect, lalu eksekusi Internet Rakyat aja.