Jual LINK di Rp1.200 (-65,5% / Rp2,3 jt)
Laporan keuangan LINK udah keluar dan hasilnya sangat tidak memuaskan






Jumlah utang makin besar. Mau bayar utang pakai apa? Arus kas dari aktivitas operasinya kan minus 568,7 miliar


Imbal hasil untuk pemegang saham ada 4:
- Bayar Dividen: Boro-boro, apalagi nanti saat saldo labanya defisit (mau bagi apa?)
- Bayar Utang: Malah nambah utang
- Beli balik sahamnya: yang ada LINK jualan saham treasury-nya ke pasar
- Beli bisnis baru: Beli sih.. tapi pakai utang di kuartal ini
Dengan itu gue memutuskan untuk jual seluruh saham LINK dengan kerugian total -65,5% (Rp2,279,721) yang notabene adalah kerugian terbesar sepanjang Portofolio Palsu dibuat
Jual BBRI di Rp3.050 (-1,36% / Rp68 rb)

Beli di Rp3.080 kemudian jual di Rp3.050. Terpaksa dijual rugi, karena posisinya lagi nggak ada cash. Pelajaran untuk gue pribadi untuk selalu sedia cash karena bagaimana pun kita nggak tau opportunity apa yang akan datang dikemudian hari 🥲
Beli DKFT di Rp685 89 lot
Ada 3 alasan kenapa DKFT menarik:
- Peningkatan harga jual bijih nikel per ton (sejak 15 April 2026)
- Suntikan dana one-off dari penjualan Treasury Stock
- Harga sahamnya drop >16% dalam 1 bulan
1. Peningkatan ASP Bijih Nikel/ton
Kenapa harga jual bijih nikel per ton DKFT akan naik? Karena peraturan baru dari ESDM
(cek langsung di sini). Peraturan tersebut efektif berjalan di tanggal 15 April 2026Dalam 1 ton bijih nikel, bukan hanya ada nikel, tetapi juga mineral ikutan seperti besi, kobalt, dan krom. Selama ini, mineral ikutan tersebut tidak ikut dihitung, sehingga penambang tidak mendapat harga maksimal saat menjual bijih nikel. Sejak 15 April, berlaku peraturan baru yang membuat harga mineral ikutan tersebut akhirnya diperhitungkan. Akibatnya, harga bijih nikel di seluruh kadar naik signifikan!

Berikut tabel lengkap perkembangan harga bijih nikel dari Januari sampai Mei 2026 untuk kadar 1,6% MC 30% (paling sering digunakan sebagai benchmark):
Perkembangan HPM Nikel 1,6% MC 30% (FOB/wmt)
Periode | HPM (US$/wmt) | Kenaikan dari Periode Sebelumnya | Formula | Keterangan |
Januari P2 | 31,28 | - | Old Formula | HMA naik tajam |
Februari P2 | 33,64 | +2,36 | Old Formula | - |
Maret P2 | 32,99 | -0,65 | Old Formula | - |
April P1 | 32,54 | -0,45 | Old Formula | Masih Old |
April P2 | 69,84 | +37,30 | New Formula | Mulai 15 April 2026 |
Mei P1 | 72,68 | +2,84 | New Formula | - |
Mei P2 | 76,28 | +3,60 | New Formula | Terbaru |
Hipotesis: Kadar Bijih Nikel DKFT sekitar 1,6%

Kurs yang Dipakai DKFT:
- 31 Maret 2026: Rp 16.993 / USD

ASP Q1 2026 DKFT = Rp 655.459 / ton alias US$ 38,57 / wmt
Update Estimasi Kadar DKFT
Dengan ASP US$38,57 dan HPM Old Formula (Jan–Mar 2026):
Kadar | HPM Old Formula (Rata-rata Q1) | ASP DKFT | Selisih | Kesimpulan |
1,55% | ± US$30 – 31 | US$38,57 | +US$7,5 – 8,5 | Terlalu besar |
1,60% | ± US$32 – 33 | US$38,57 | +US$5,5 – 6,5 | Masuk akal |
1,65% | ± US$34 – 35 | US$38,57 | +US$3,5 – 4,5 | Masuk akal |
1,70% | ± US$36 – 37 | US$38,57 | +US$1,5 – 2,5 | Sangat masuk akal |
Kesimpulan Terbaru: Kadar rata-rata DKFT paling mendekati = 1,7%.
Berikut ini HPM Nikel MC 30% (FOB/wmt) 2026 (Sumber nikel.co.id)
Kadar Ni | Jan P2 | Feb P2 | Mar P2 | Apr P1 | Apr P2 (New) | Mei P1 | Mei P2 | Kenaikan Total (Jan → Mei) |
1,10% | - | - | 16,01 | 15,79 | 45,54 | 47,13 | 49,23 | - |
1,20% | - | - | 18,92 | 18,67 | 49,93 | 51,74 | 54,11 | - |
1,30% | - | 22,51 | 22,08 | 21,78 | 54,55 | 56,60 | 59,26 | +36,75 |
1,40% | - | - | 25,47 | 25,13 | 59,41 | 61,71 | 64,67 | +39,20 |
1,50% | - | - | 29,11 | 28,72 | 64,51 | 67,07 | 70,34 | +41,23 |
1,60% | 31,28 | 33,64 | 32,99 | 32,54 | 69,84 | 72,68 | 76,28 | +45,00 |
1,70% | 35,19 | - | 37,12 | 36,61 | 75,41 | 78,53 | 82,48 | +47,29 |
1,80% | 39,33 | 42,30 | 41,49 | 40,92 | 81,22 | 81,22 | 88,95 | +49,62 |
Ringkasan Kenaikan (Old Formula → New Formula)
Kadar | HPM Jan/Feb/Mar (Old) | HPM Mei P2 (New) | Kenaikan | % Naik |
1,30% | ±22,08 | 59,26 | +37,18 | +168% |
1,60% | ±32,99 | 76,28 | +43,29 | +131% |
1,80% | ±41,49 | 88,95 | +47,46 | +114% |
Catatan:
- April P2 adalah titik lompatan besar karena formula baru mulai berlaku (15 April 2026).
- Harga terus naik sampai Mei P2 karena HMA juga naik.
Estimasi ASP DKFT Setelah Formula Baru (Mei 2026)
Dengan kurs Rp 16.993:
Periode | HPM (1,65%) | Estimasi ASP DKFT | Kenaikan dari Q1 |
April P2 | ± US$57 – 58 | Rp 970.000 – 990.000 | +48% – 51% |
Mei P2 | ± US$62 – 63 | Rp 1.050.000 – 1.070.000 | +60% – 63% |
✅ Proyeksi Laba Bersih & EPS DKFT FY 2026
Data yang Dipakai
Item | Nilai | Keterangan |
Target Volume 2026 | 1,93 juta WMT | Keterbukaan Informasi |
Kurs (31 Mar 2026) | Rp 16.993 | Laporan Keuangan Q1 2026 |
ASP Q1 2026 | Rp 655.459 (US$38,57) | Keterbukaan Informasi |
ASP Mei 2026 (estimasi) | Rp 1.050.000 – 1.070.000 | HPM + New Formula |
ASP Rata-rata FY2026 | Rp 950.000 – 1.020.000 | Asumsi |
Total Outstanding Shares | 5.513.485.875 | Laporan Keuangan |
Asumsi Margin
Periode | Gross Profit Margin | Net Profit Margin | Keterangan |
Q1 2026 | 65,48% | 47,12% | Data aktual |
Q2–Q4 2026 | 65% | 42% – 46% | Konservatif |
Full Year 2026 | 65% | 42% – 46% | Konservatif |
Proyeksi Full Year 2026
Skenario | ASP Rata-rata Tahun | Revenue (Rp Miliar) | Net Profit Margin | Laba Bersih (Rp Miliar) | EPS (Rp) |
Konservatif | Rp 950.000 | 1.833 | 42% | 770 | 140 |
Base Case | Rp 980.000 | 1.891 | 44% | 832 | 151 |
Optimis | Rp 1.020.000 | 1.969 | 46% | 905 | 164 |
Mid Case (paling masuk akal):Laba Bersih FY 2026 sekitar Rp 830 – 850 Miliar dengan EPS sekitar Rp 150 – 154
Anggap EPS DKFT untuk setahun penuh 2026 = Rp100 (konservatif). Dengan PE wajar perusahaan ini menurut gue 8x, maka harga saham DKFT semestinya ada di sekitar Rp800.
Kenapa Net Margin Tinggi Bisa Dipertahankan (42–46%)?
- Q1 aja sudah 47% NPM-nya meski ASP masih rendah.
- Setelah April, ASP naik +60% (Rp 655rb → Rp 1.05jt+), sementara cash cost produksi naik jauh lebih lambat.
- Royalti / pungutan negara (pasti) naik, tapi mestinya lebih kecil dibanding kenaikan revenue.
- DKFT tidak ada beban smelter (sulfur, listrik HPAL, dll) → ini keuntungan penambang murni
Maksimum Net Profit Margin yang realistis untuk DKFT di 2026:
- 45% – 48% (bisa mendekati Q1 jika harga tetap kuat dan biaya produksi terkendali).
2. Suntikan Dana One-Off dari Penjualan Saham Treasury



Lalu, pada 13 Mei 2026, ada berita bahwa Jinsheng Mining (pengendali DKFT) “beli” saham sebanyak 121.557.400 lembar. Jika dikalikan Rp750/lembar, total transaksinya menjadi Rp91.168.050.000, yang nilainya matched dengan value transaction di pasar negosiasi.


Hitung-hitungan Riil Penjualan Saham Treasuri DKFT
Dengan penjualan saham treasuri DKFT di harga Rp750, mari kita hitung berapa nilai bersih penambahan modal yang berhasil didapatkan oleh DKFT:
- Jumlah Saham Treasury yang Dilepas: 121.557.400 lembar
- Harga Jual di Pasar Nego: Rp750 / lembar
- Total Dana Segar yang Masuk (Kas):
- Total Modal Awal Saham yang Dilepas:
- Keuntungan Bersih yang Masuk ke Ekuitas:
Akan ada ekstra 91,16 miliar dari penjualan saham DKFT dan masuknya akan ke pos “Jumlah Ekuitas”
3. Harga sahamnya drop >16% dalam 1 bulan

Kas dan setara kas cukup besar






Utang dari lembaga keuangan ini tidak memiliki bunga (hasil nego sama mereka sejak tahun 2019). Fasilitas ini untuk bangun smelter. Sekarang sih udah gak berfungsi lagi itu smelter-nya karena cost untuk running mesinnya sangat tinggi + teknologi pemurniannya udah ketinggalan jaman (katenyee)
Kesimpulan: Beli saham DKFT 100% bayar 3,9 triliun tapi di dalamnya ada kas + piutang + investasi surat berharga 1,6 triliun. Perusahaan juga punya utang tidak berbunga sebesar 519 miliar (wajib lunas tapi bisa dicicil sampai 2031) dan ada kewajiban untuk menambal kembali lahan yang ditambang alias reklamasi yang biayanya diestimasikan 432 miliar rupiah. Tertarik?
Status Portofolio Palsu Terakhir (20 Mei 2026)


Kinerja PP dari 1 Januari - 20 Mei 2026 bahkan lebih buruk dibandingkan dengan IHSG