Sekilas Saham ESSA

Hubungan harga gas alam, amonia murni, dan jagung

Komoditas	Peran dalam Rantai	Hubungan dengan yang Lain
Natural Gas (biru)	Bahan baku utama	70-80% biaya produksi ammonia
Anhydrous Ammonia (hijau)	Pupuk nitrogen	Pupuk utama untuk jagung
Corn (oranye)	Tanaman yang dibudidayakan	Pembeli terbesar ammonia

Saat harga natural gas naik, harga Ammonia juga naik. Kenapa?

Ringkasan (sesuai alur):

Natural gas = input utama ammonia → biaya produksi sangat sensitif ke harga gas.
Gas naik = biaya produksi naik → produsen butuh harga jual ammonia lebih tinggi agar tetap untung.
Produsen berbiaya tinggi mengurangi/stop produksi kalau harga ammonia tidak ikut naik → supply mengetat.
Supply lebih ketat + biaya jadi “patokan” pasar → harga ammonia cenderung ikut naik (meski tidak selalu 1:1 tergantung demand & supply global).

Kapasitas Produksi PAU

Kapasitas desain pabrik amonia PT Panca Amara Utama (PAU) adalah 1.900 ton per hari atau sekitar 700.000 metrik ton (MT) per tahun.

Data Produksi Amonia (2019–2025)

Tahun	Jumlah Produksi (Metrik Ton / MT)	Catatan Operasional
2018	321.440 MT	Baru start bulan Agustus
2019	766.988 MT	Beroperasi penuh sepanjang tahun di atas kapasitas desain.
2020	659.734 MT	Produksi sedikit menurun karena dampak pandemi Covid-19.
2021	566.030 MT	Ada jadwal pemeliharaan besar (Turnaround Maintenance) 2 bulan + masih Covid
2022	760.815 MT	Produksi kembali melonjak tinggi dan stabil.
2023	737.502 MT	Pabrik beroperasi sangat lancar melampaui kapasitas dasar.
2024	739.220 MT	Efisiensi energi pabrik semakin membaik.
2025	748.274 MT	Kinerja operasional tetap solid dan tangguh.

💬

Estimasi 2026? Ada pekerjaan maintenance juga yang mulai di 5 Mei dan selesai di 8 Juni 2026. Target manajemen masih di ~700.000MT Ammonia di 2026

Produksi & Operasional

▪️ Kami mengestimasi produksi amonia ESSA pada 2Q26 turun ke kisaran 110–130 ribu ton akibat maintenance terjadwal selama 35–40 hari sejak 6 Mei 2026. Manajemen menyatakan pelaksanaan maintenance masih sesuai jadwal.

▪️ Meski produksi pada 2Q26 turun, penjualan pada periode tersebut akan terbantu oleh inventory amonia sebesar ~38 ribu ton yang belum sempat dikirim per akhir 1Q26, sehingga sebagian akan menutup penurunan volume.

▪️ Manajemen memberikan guidance bahwa produksi selama 2026 akan berkisar ~720 ribu ton. (Stockbit)

Usaha segmen Ammonia sendiri baru muncul tahun 2018 setelah pembangunan pabrik selesai.

Liabilitas segmen Ammonia 546jt USD

Segmen Ammonia di tahun 2026 Q1 liabilitasnya tinggal 66jt USD

✅ Update Data + Grafik Utang ESSA (2015 – Q1 2026)

Tabel Utang ESSA (Juta USD) – Update 2015 sampai Q1 2026

Periode	Total Liabilitas (Total Utang)	Utang Jangka Panjang	Utang Jangka Pendek	Keterangan
2015	95	~75	~20	Mulai konstruksi pabrik
2016	459	~400+	~59	Puncak utang (bangun pabrik)
2017	609	~480	~129	Puncak tertinggi
2018	601	~484	~115	Pabrik mulai operasi
2019	587	~430	~82	-
2020	480	~370	~95	-
2021	509	~404	~98	Masih tinggi
2022	306	177	~122	Mulai bayar agresif
2023	198	55	~125	Turun tajam
2024	140	16	~93	Hampir bersih
2025	63	0	19	Debt-free (Juli 2025)
Q1 2026	72	51	21	Masih sangat rendah

Grafik Utang (Text-based Line Chart) – Update sampai Q1 2026

Total Utang (Total Liabilitas)

Utang Jangka Panjang (Bank Loan Long-term)

Kesimpulan:

2015–2017: Utang meledak karena konstruksi Banggai Ammonia Plant (proyek USD 750 juta).
2018–2021: Utang masih tinggi, tapi pabrik sudah jalan.
2022–2025: Deleveraging super agresif. Dari ~609 juta (2017) jadi hanya 63 juta (2025) → hampir nol.
Juli 2025: Resmi debt-free.
Status saat ini (Q1 2026): Utang sangat rendah (72 juta total). Meski naik sedikit dari akhir 2025 (63 juta), ini masih dalam kategori hampir debt-free dan sangat sehat.
Tren: ESSA sudah berhasil bersihkan hampir seluruh utang dalam 3–4 tahun terakhir berkat cash flow yang kuat dari harga ammonia yang bagus.

Liabilitas ESSA 2013-2025

Apa dampaknya kalau bebas utang?

Beban keuangan turun! Margin jauh meningkat!

Debt To Equity Ratio

Bedah Angka DER ESSA (2016 vs 2017)

Di laporan ini, total liabilitas nggak ditulis jadi satu baris, jadi kita harus tambahin sendiri (Jangka Pendek + Jangka Panjang).

Tahun 2016:

Total Utang (Liabilitas): USD 458,9 juta
Total Modal (Ekuitas): USD 208,1 juta
DER: 458,9 / 208,1 = 2,20x (Utang 2,2 kali lipat lebih besar dari modal).

Tahun 2017:

Total Utang (Liabilitas): USD 609,1 juta
Total Modal (Ekuitas): USD 211,7 juta
DER: 609,1 / 211,7 = 2,87x (Utang hampir 3 kali lipat dari modal!)

Kenapa harga amoniak naik?

[Selat Hormuz Ditutup]

Ekspor pupuk & amonia Timur Tengah terhenti (±30% pasokan amonia dunia tersendat)
Jalur pasokan gas alam terputus → harga gas alam dunia meroket
Biaya produksi amonia konvensional ikut naik tajam

Lain-lain

Variasi kinerja ESSA dari tahun ke tahun

https://essa.id/essa-achieves-record-earnings-in-2022/

Ada masanya ESSA sangat diuntungkan dengan harga Ammonia yang sangat tinggi. Statement itu terekam di website mereka bahwa harga Ammonia nya 887 per metric ton (MT) di 2022. Selain itu produksinya juga naik 34% YoY. Jadi double deh dampaknya

Sekarang di 3 bulan pertama tahun 2026 saja kinerja laba bersihnya sudah:

19 juta dolar sendiri! Karena memang harga ammonia sedang naik akibat perang US Iran yang berakibat penutupan selat Hormuz (jalur transportasi ammonia nya)